Elon Musk admite trapacear em videogames. Faz sentido que ele também tenha encontrado o código de trapaça para o capitalismo do mundo real.
A SpaceX apresentou seu formulário S1 na quinta-feira. O objetivo é uma avaliação recorde de US$ 1,7 trilhão. Os números são selvagens. As admissões são constrangedoras. O mercado não parece se importar.
O que realmente está no processo?
Esqueça o exagero. Basta olhar para o modelo de negócios.
Você quer ações de uma empresa de foguetes? Claro. Eles obtiveram US$ 18 bilhões em receitas. Eles perderam US$ 5 bilhões fazendo isso. As perdas estão aumentando. A receita também. Grandes esperanças. Grande risco. Seu conselheiro levanta uma sobrancelha. Talvez você ganhe. Talvez você perca.
Mas espere. Há uma reviravolta. O CEO está realmente interessado em IA agora.
A SpaceX se fundiu com a xAI no início deste ano. Foi apressado. xAI é minúsculo. Musk chamou-o de “o menor” dos grandes players. Essa fusão causou a maior parte das novas perdas. Mas quem se importa? É IA.
Aqui está o plano. Lançar data centers em órbita a partir de 2028, realmente? Musk já prometeu infraestrutura espacial antes. Geralmente acontece… mais tarde.
Funciona mesmo em zero-G? O pedido de IPO diz: ninguém sabe.
“As condições de espaço em tal hardware de IA não foram testadas por nós, por mais ninguém.”
Os componentes falham. Eles permanecem quebrados. Nenhum cara de TI voa com chaves inglesas.
Por que eles falham? Tudo. Explosões solares. Raios cósmicos. Micrometeoritos. Lixo orbital. Vibração. Choque térmico. Oh sim. O documento também admite que os satélites não vivem tanto quanto a tecnologia que transportam. Pense nisso por um segundo. Um data center com temporizador.
Ignore os riscos. Certo? Musk acredita nisso. Isso é mais importante do que a física da engenharia, não é?
Ele afirma um mercado de IA endereçável de US$ 26,5. Space e Starlink somam apenas US$ 2 trilhões. A IA vence. Mesmo que seu produto venha em “Spicy Imagine Mode” e “Unhinged Voice Mode”.
Qual é o perigo? Problemas legais. Incêndios regulatórios. Danos à reputação causados por deepfakes. Menores envolvidos? Sim. Isso também está lá. Investigações internacionais acontecendo agora. Os advogados que redigiram o processo S1 provavelmente estão chorando pelos cantos. Mas ei. Não mencionei toda a coisa de Hitler.
Há também US$ 3 bilhões em novas turbinas a gás. Mais poluição. Mais ações judiciais de ambientalistas. Musk vence a maioria das batalhas legais. Exceto aquele em que ele ignorou uma ordem judicial e foi para a China. Um júri disse que ele não deveria ter processado de qualquer maneira. Quem conta as perdas?
Se esta fosse uma empresa normal, seu consultor financeiro lhe diria para administrá-la.
A doutrina “Nunca aposte contra Musk”
A SpaceX está reservando 30% das ações para pessoas comuns. Os investidores de varejo adoram um nome. Eles amam uma lenda. Os fundamentos são secundários.
Existe um mantra por aí. Cinco palavras. Nunca aposte contra Elon Musk.
Peter Thiel começou. Peter Diamandis repetiu. Os bancos repetem isso. É religioso. Isso explica o Cybertruck. Isso justifica a compra do Twitter. Em seguida, transformar o Twitter em X. Em seguida, transformar o X em xAI. Em seguida, coloque isso na SpaceX.
É a piada sobre custos irrecuperáveis mais cara da história dos negócios.
Musk dominou isso há muito tempo. Ele dança na corda bamba enquanto a constrói atrás dele.
Lembra do antigo Tesla? Ele vendeu encomendas antes de o protótipo existir. O Modelo S ainda não tinha rodas. Funcionou.
Agora o Cybertruck é um risco. Forma estranha. Vendas baixas. Lembra porque as portas podem cair. A China está fabricando VEs melhores e mais baratos. A Europa está boicotando. O primeiro declínio de receita da Tesla aconteceu no ano passado. Os investidores estão com medo de que a SpaceX se torne o novo filho favorito de Musk.
Mas o manual permanece. Extraia mais dinheiro da empresa para deixá-lo ficar. Pivô para um novo sonho.
Robotáxis. Robôs humanóides. Os bots Optimus caem. Eles parecem legais brevemente. Eles ainda não ganham dinheiro.
“Essas demonstrações parecem impressionantes no curto prazo, mas não geram receita real. Musk pode adiar infinitas projeções de receita indefinidamente”, disse Tim Farris da TMF Associates.
Os investidores veem o que querem. É um teste de Rorschach para os crentes.
Você ainda pode apostar contra ele? Sim. Você pode vender ações da Tesla. Queda de 5% este ano até agora. Você poderia ter apostado no fracasso do esquema DOGE também. Um cara ganhou 30% prevendo desastres.
Aparecem rachaduras. Mas Musk só precisa aguentar um pouco mais.
Se a bolha da IA se mantiver no próximo mês, quando a SpaceX chegar ao mercado público, o seu exército de fãs poderá aumentar o seu património líquido para mais de um bilião de dólares.
E então o que?
Musk mantém 85% do poder de voto na SpaceX. Ele é intocável como CEO. Imagine Tesla morrendo silenciosamente dentro do casco da SpaceX. Imagine os bots da Optimus consertando data centers de satélite em órbita.
Ninguém o impede.
Ser trilionário é apenas mais uma falha no sistema?
