Elon Musk geeft toe dat hij vals speelde in videogames. Het is logisch dat hij ook de cheatcode voor het echte kapitalisme heeft gevonden.
SpaceX heeft donderdag zijn S1-formulier ingediend. Het streeft naar een recordwaardering van $1,7 biljoen. De cijfers zijn wild. De opnames zijn beschamend. De markt lijkt er niets om te geven.
Wat staat er eigenlijk in de indiening?
Vergeet de hype. Kijk maar naar het businessmodel.
Wil je aandelen in een raketbedrijf? Zeker. Ze verdienden $ 18 miljard aan inkomsten. Ze verloren daarmee $ 5 miljard. De verliezen lopen op. De inkomsten ook. Hoge verwachtingen. Groot risico. Uw adviseur trekt een wenkbrauw op. Misschien win jij. Misschien verlies je.
Maar wacht. Er is een wending. De CEO houdt nu echt van AI.
SpaceX fuseerde eerder dit jaar met xAI. Het was gehaast. xAI is klein. Musk noemde het de ‘kleinste’ van de grote spelers. Die fusie veroorzaakte de meeste nieuwe verliezen. Maar wat maakt het uit? Het is AI.
Hier is het plan. Echt, vanaf 2028 datacenters in een baan om de aarde brengen? Musk heeft al eerder ruimte-infrastructuur beloofd. Het gebeurt meestal… later.
Werkt het zelfs in nul-G? In de IPO-aanvraag staat: niemand weet het.
“De ruimteomstandigheden op dergelijke AI-hardware zijn door ons en niemand anders getest.”
Componenten falen. Ze blijven kapot. Geen IT-jongens vliegen met sleutels.
Waarom falen ze? Alles. Zonnevlammen. Kosmische straling. Micrometeorieten. Orbitaal afval. Trillingen. Thermische schok. O ja. De indiening geeft ook toe dat satellieten niet zo lang leven als de technologie die ze bij zich hebben. Denk daar even over na. Een datacenter op een timer.
Negeer echter de risico’s. Rechts? Musk gelooft erin. Dat is belangrijker dan technische natuurkunde, nietwaar?
Hij claimt een adresseerbare AI-markt van $ 26,5. Space en Starlink zijn samen slechts 2 biljoen dollar waard. AI wint. Zelfs als zijn product in de ‘Spicy Imagine Mode’ en ‘Unhinged Voice Mode’ wordt geleverd.
Wat is het gevaar? Juridische problemen. Regelgevende branden. Reputatieschade door deepfakes. Minderjarigen betrokken? Ja. Dat zit er ook in. Internationale onderzoeken vinden momenteel plaats. De advocaten die het S1-dossier hebben geschreven, zitten waarschijnlijk in de hoekjes te huilen. Maar hé. Ik heb het hele Hitler-gedoe niet genoemd.
Er is ook $3 miljard aan nieuwe gasturbines. Nog meer vervuiling. Meer rechtszaken van milieuactivisten. Musk wint echter de meeste juridische veldslagen. Behalve die waarin hij een gerechtelijk bevel negeerde en naar China ging. Een jury oordeelde dat hij toch geen rechtszaak had moeten aanspannen. Wie telt de verliezen?
Als dit een normaal bedrijf zou zijn, zou uw financieel adviseur u zeggen dat u moet vluchten.
De ‘Nooit wedden tegen Musk’-doctrine
SpaceX reserveert 30% van de aandelen voor gewone mensen. Particuliere beleggers houden van een naam. Ze houden van een legende. De grondbeginselen zijn secundair.
Er bestaat een mantra. Vijf woorden. Wed nooit tegen Elon Musk.
Peter Thiel begon ermee. Peter Diamandis herhaalde het. Banken herhalen het. Het is religieus. Het verklaart de Cybertruck. Het rechtvaardigt het kopen van Twitter. Vervolgens Twitter in X veranderen. Vervolgens X in xAI vouwen. Vervolgens schuift u dat in SpaceX.
Het is de duurste verzonken kostengrap uit de geschiedenis van het bedrijfsleven.
Musk heeft dit al lang geleden onder de knie. Hij danst op een koord terwijl hij het achter hem bouwt.
Weet je nog, de vroege Tesla? Hij verkocht pre-orders voordat het prototype bestond. De Model S had nog geen wielen. Het werkte.
Nu is de Cybertruck een risico. Vreemde vorm. Lage omzet. Terugroepactie omdat deuren eraf kunnen vallen. China maakt betere elektrische auto’s voor goedkoper. Europa boycot. Tesla’s eerste omzetdaling ooit vond vorig jaar plaats. Beleggers zijn bang dat SpaceX het nieuwe favoriete kind van Musk wordt.
Maar het draaiboek blijft. Pers meer geld uit het bedrijf om hem te laten blijven. Draai naar een nieuwe droom.
Robotaxis. Humanoïde robots. De Optimus-bots vallen om. Ze zien er kortstondig cool uit. Ze verdienen nog geen geld.
“Deze demonstraties zien er op de korte termijn indrukwekkend uit, maar genereren geen echte inkomsten. Musk kan oneindige inkomstenprognoses voor onbepaalde tijd uitstellen”, zegt Tim Farris van TMF Associates.
Investeerders zien wat ze willen. Het is een Rorschach-test voor gelovigen.
Kun je nog tegen hem wedden? Ja. Je kunt short gaan in Tesla-aandelen. Tot nu toe 5% gedaald dit jaar. Je had erop kunnen wedden dat het DOGE-plan ook zou mislukken. Eén man verdiende 30% door een ramp te voorspellen.
Er verschijnen scheuren. Maar Musk moet het nog even volhouden.
Als de AI-zeepbel volgende maand standhoudt wanneer SpaceX op de publieke markt komt, zou zijn leger van fans zijn nettowaarde boven de biljoen dollar kunnen duwen.
En wat dan?
Musk behoudt 85% van het stemrecht bij SpaceX. Als CEO is hij onaantastbaar. Stel je voor dat Tesla stilletjes sterft in de SpaceX-romp. Stel je voor dat Optimus-bots satellietdatacentra in een baan om de aarde repareren.
Niemand houdt hem tegen.
Is biljonair zijn gewoon weer een fout in het systeem?
