Elon Musk admite haber hecho trampa en los videojuegos. Tiene sentido que también haya encontrado el código trampa para el capitalismo del mundo real.
SpaceX presentó su formulario S1 el jueves. Su objetivo es alcanzar una valoración récord de 1,7 billones de dólares. Los números son salvajes. Las confesiones son vergonzosas. Al mercado no parece importarle.
¿Qué hay realmente en la presentación?
Olvídese del bombo publicitario. Basta mirar el modelo de negocio.
¿Quieres acciones de una empresa de cohetes? Seguro. Obtuvieron 18 mil millones de dólares en ingresos. Perdieron 5 mil millones de dólares al hacerlo. Las pérdidas están aumentando. Los ingresos también lo son. Grandes esperanzas. Gran riesgo. Su asesor levanta una ceja. Quizás ganes. Quizás pierdas.
Pero espera. Hay un giro. El CEO está realmente interesado en la IA ahora.
SpaceX se fusionó con xAI a principios de este año. Fue apresurado. xAI es pequeño. Musk lo llamó el “más pequeño” de los grandes actores. Esa fusión provocó la mayor parte de las nuevas pérdidas. ¿Pero a quién le importa? Es IA.
Aquí está el plan. ¿Lanzar centros de datos a órbita a partir de 2028 realmente? Musk ya ha prometido infraestructura espacial anteriormente. Suele pasar… más tarde.
¿Funciona incluso en gravedad cero? La presentación de la IPO dice: nadie lo sabe.
“Las condiciones del espacio en dicho hardware de IA no han sido probadas por nosotros ni por nadie más”.
Los componentes fallan. Se quedan rotos. Ningún informático vuela con llaves inglesas.
¿Por qué fracasan? Todo. Llamaradas solares. Rayos cósmicos. Micrometeoritos. Basura orbital. Vibración. Choque térmico. Oh sí. La presentación también admite que los satélites no viven tanto como la tecnología que llevan. Piensa en eso por un segundo. Un centro de datos en un temporizador.
Sin embargo, ignore los riesgos. ¿Bien? Musk cree en ello. Eso importa más que la ingeniería física, ¿no?
Afirma tener un mercado de IA accesible de 26,5 dólares. Space y Starlink solo suman 2 billones de dólares. La IA gana. Incluso si su producto viene en “Modo de imaginación picante” y “Modo de voz desquiciada”.
¿Cuál es el peligro? Problemas legales. Incendios reglamentarios. Daño reputacional por deepfakes. ¿Menores involucrados? Sí. Eso también está ahí. Investigaciones internacionales en curso en este momento. Los abogados que escribieron la presentación S1 probablemente estén llorando en los rincones. Pero bueno. No mencioné todo el asunto de Hitler.
También hay 3.000 millones de dólares en nuevas turbinas de gas. Más contaminación. Más demandas de ambientalistas. Sin embargo, Musk gana la mayoría de las batallas legales. Excepto aquel en el que ignoró una orden judicial y se fue a China. Un jurado dijo que no debería haber presentado una demanda de todos modos. ¿Quién cuenta las pérdidas?
Si ésta fuera una empresa normal, su asesor financiero le diría que la dirigiera.
La doctrina “Nunca apuestes contra Musk”
SpaceX está reservando el 30% de las acciones para la gente común y corriente. A los inversores minoristas les encanta un nombre. Les encanta una leyenda. Los fundamentos son secundarios.
Hay un mantra ahí fuera. Cinco palabras. Nunca apuestes contra Elon Musk.
Peter Thiel lo inició. Peter Diamandis lo repitió. Los bancos se hacen eco de ello. Es religioso. Explica el Cybertruck. Justifica la compra de Twitter. Luego convertir Twitter en X. Luego doblar X en xAI. Luego introducir eso en SpaceX.
Es el chiste sobre costos irrecuperables más caro de la historia empresarial.
Musk dominó esto hace mucho tiempo. Baila sobre una cuerda floja mientras la construye detrás de él.
¿Recuerdas los primeros Tesla? Vendió pedidos por adelantado antes de que existiera el prototipo. El Model S aún no tenía ruedas. Funcionó.
Ahora el Cybertruck es un pasivo. Forma extraña. Bajas ventas. Recuerda porque las puertas pueden caerse. China está fabricando mejores vehículos eléctricos a precios más baratos. Europa está boicoteando. La primera caída de ingresos de Tesla ocurrió el año pasado. Los inversores temen que SpaceX se esté convirtiendo en el nuevo hijo favorito de Musk.
Pero el manual permanece. Exprimir más dinero de la empresa para que se quede. Pivote hacia un nuevo sueño.
Robotaxis. Robots humanoides. Los robots Optimus se caen. Se ven geniales brevemente. Todavía no ganan dinero.
“Estas demostraciones parecen impresionantes a corto plazo, pero no generan ingresos reales. Musk puede posponer infinitas proyecciones de ingresos indefinidamente”, dijo Tim Farris de TMF Associates.
Los inversores ven lo que quieren. Es una prueba de Rorschach para creyentes.
¿Todavía puedes apostar contra él? Sí. Puede vender acciones de Tesla en corto. Un 5% menos este año en lo que va del año. Se podría haber apostado a que el esquema DOGE también fracasaría. Un tipo obtuvo un 30% prediciendo un desastre.
Aparecen grietas. Pero Musk sólo necesita aguantar un poco más.
Si la burbuja de la IA se mantiene el próximo mes, cuando SpaceX llegue al mercado público, su ejército de fanáticos podría elevar su patrimonio neto a más de un billón de dólares.
¿Y luego qué?
Musk mantiene el 85% del poder de voto en SpaceX. Es intocable como director ejecutivo. Imagínese a Tesla muriendo silenciosamente dentro del casco de SpaceX. Imagine los robots Optimus reparando centros de datos satelitales en órbita.
Nadie lo detiene.
¿Ser billonario es sólo otro fallo del sistema?
