Startup kecerdasan buatan (AI) kini menguasai sebagian besar modal ventura, menyumbang 41% – sebuah rekor tertinggi – dari $128 miliar yang disalurkan melalui Carta tahun lalu. Trennya tidak hanya kuat; itu semakin cepat. Sejumlah kecil perusahaan – khususnya Anthropic, OpenAI, dan xAI – mendapatkan sebagian besar pendanaan, dengan 10% dari seluruh startup mengambil setengah dari total investasi.
Putaran Pendanaan yang Memecahkan Rekor
Raksasa AI ini tidak hanya mengumpulkan uang; mereka mengumpulkan dana dalam jumlah besar. xAI memperoleh $20 miliar pada bulan Januari, sementara OpenAI menyusul dengan $110 miliar pada bulan Februari, mendorong valuasinya mendekati $1 triliun. Anthropic mengumpulkan $30 miliar dengan penilaian $380 miliar bulan lalu. Ketiga perusahaan ini secara bersama-sama menyumbang porsi signifikan dari $189 miliar modal ventura global yang dikumpulkan pada periode yang sama. Investor sangat menantikan IPO pada akhir tahun ini, yang berpotensi membuka keuntungan lebih lanjut.
Pasar Ventura Berbentuk K
Lanskap modal ventura menjadi semakin terpolarisasi. Modal terkonsentrasi pada beberapa perusahaan terpilih yang kemudian mendukung segelintir perusahaan AI, sementara pasar lainnya kesulitan bersaing. Peter Walker, kepala wawasan di Carta, menjelaskan dinamika ini: “Lebih sedikit taruhan, tetapi lebih banyak modal.” Tingginya biaya menjalankan model AI – yang membutuhkan daya komputasi besar dan infrastruktur khusus – mendorong putaran pendanaan yang lebih besar, meskipun jumlah karyawan masih relatif rendah.
Pengembalian Awal Kuat, Tapi Tidak Dijamin
Dana yang dihimpun pada tahun 2023 dan 2024, setelah peluncuran ChatGPT, sudah menunjukkan tingkat pengembalian internal (IRR) tertinggi dibandingkan dana lama. Hal ini menunjukkan bahwa investasi pada AI telah membuahkan hasil…sejauh ini. Namun, Walker memperingatkan bahwa peningkatan IRR mungkin sebagian disebabkan oleh penilaian yang cepat pada tahap pendanaan awal. Investasi tahap awal yang dengan cepat menghasilkan penilaian Seri A yang lebih tinggi dapat meningkatkan keuntungan secara artifisial.
“Portofolio dana lama yang lebih baru penuh dengan startup berbasis AI, sedangkan portofolio dana tahun 2021/2020 tidak.”
Masa Depan Masih Belum Pasti
Masih belum diketahui apakah pencapaian awal ini akan menghasilkan kesuksesan jangka panjang melalui IPO atau akuisisi. Antusiasme yang ada saat ini bisa menjadi sebuah gelembung yang pada akhirnya pecah, meninggalkan investor dengan keuntungan yang belum terealisasi. Keberlanjutan pasar AI dalam jangka panjang bergantung pada apakah perusahaan-perusahaan ini dapat memenuhi janjinya dan menghasilkan pendapatan nyata, bukan hanya sekedar sensasi.
Perkembangan AI memang telah mengubah modal ventura, namun hasil akhirnya masih belum pasti. Beberapa tahun ke depan akan menentukan apakah ini merupakan revolusi berkelanjutan atau gelembung teknologi lain yang menunggu untuk dikempiskan.
