Las nuevas empresas de inteligencia artificial (IA) controlan ahora una enorme proporción del capital de riesgo, y representan el 41% (una cifra récord) de los 128.000 millones de dólares desplegados a través de Carta el año pasado. La tendencia no sólo es fuerte; se está acelerando. Un pequeño número de empresas (en particular Anthropic, OpenAI y xAI) están asegurando la mayor parte de la financiación, y el 10% de todas las nuevas empresas se llevan la mitad de la inversión total.
Rondas de financiación sin precedentes
Estos gigantes de la IA no sólo están recaudando dinero; están recaudando cantidades enormes. xAI obtuvo 20.000 millones de dólares en enero, mientras que OpenAI le siguió con la asombrosa cifra de 110.000 millones de dólares en febrero, lo que acercó su valoración a 1 billón de dólares. Anthropic recaudó 30.000 millones de dólares con una valoración de 380.000 millones de dólares el mes pasado. Juntas, estas tres empresas representaron una parte significativa de los 189 mil millones de dólares en capital de riesgo global recaudados en el mismo período. Los inversores esperan ansiosamente las OPI a finales de este año, lo que podría generar mayores ganancias.
Un mercado de riesgo en forma de K
El panorama del capital riesgo está cada vez más polarizado. El capital se concentra en unas pocas empresas seleccionadas que luego respaldan a un puñado de empresas de inteligencia artificial, mientras que el resto del mercado lucha por competir. Peter Walker, jefe de insights de Carta, explica esta dinámica: “Menos apuestas, pero más capital”. El alto costo de ejecutar modelos de IA, que requieren una enorme potencia informática e infraestructura especializada, está impulsando rondas de financiación más grandes, incluso si la plantilla sigue siendo relativamente baja.
Los retornos anticipados son sólidos, pero no están garantizados
Los fondos recaudados en 2023 y 2024, después del lanzamiento de ChatGPT, ya muestran las tasas internas de rendimiento (TIR) más altas en comparación con los fondos más antiguos. Esto sugiere que la inversión en IA ha dado sus frutos… hasta ahora. Sin embargo, Walker advierte que las TIR infladas pueden deberse en parte a valoraciones rápidas en las primeras etapas de financiación. Una inversión en etapa inicial que rápidamente conduce a una valoración más alta de la Serie A puede inflar artificialmente los rendimientos.
“Las carteras de los fondos antiguos más recientes están llenas de nuevas empresas nativas de IA de una manera que las carteras de los fondos 2021/2020 no lo están”.
El futuro sigue siendo incierto
Queda por ver si estos primeros avances se traducirán en éxito a largo plazo mediante OPI o adquisiciones. El entusiasmo actual podría convertirse en una burbuja que eventualmente estalla, dejando a los inversores con rendimientos no obtenidos. La sostenibilidad a largo plazo del mercado de la IA depende de si estas empresas pueden cumplir sus promesas y generar ingresos reales, no sólo publicidad.
Es innegable que el auge de la IA ha remodelado el capital de riesgo, pero el resultado final sigue siendo incierto. Los próximos años determinarán si se trata de una revolución sostenible u otra burbuja tecnológica a punto de desinflarse.
